外资抄底装修建材龙头股，莫错过这2只啊！
一、万亿资金入场！六大行集体出手17家房企获授信
银保监会有关部门负责人指出，目前六家大型银行围绕“16条”监管政策，专题研究细化措施，进一步加大工作力度，积极促进房地产市场平稳健康发展。
该负责人表示，“16条”印发后，6家国有大行迅速响应：交通银行、农业银行、中国银行、工商银行、建设银行、邮储银行相继与房企签订战略合作协议。根据公开信息整理，邮储银行、工商银行、中国银行、交通银行已对多家房企授予的信贷额度累计已达亿元。
二、年消费建材进入高质量发展阶段，对冲部分市场下滑压力
多重利好对冲部分市场下滑压力：1）十四五期间被动房建设迎来风口，为超低能耗建筑材料带来亿元市场需求。年3月，住建部下达到年“既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上”目标，多地通过补助、用地宽松等经济激励措施积极落实。若4亿平方米节能建筑目标全部实现，我们测算得十四五期间相关低能耗建筑材料将新增亿元市场需求，依次为外墙保温（亿）、门窗（亿）、结构调整（亿）、气密性材料（亿）。2）防水新规落地，为行业扩容40%‐60%。年10月落地的《建筑与市政工程防水通用规范》大幅提高防水设计年限要求，并增加了防水的施工道数要求，我们测算材料厚度增加+施工道数增加将为防水行业扩容40%‐60%。此外，新规对防水材料质量和施工技术提出标准化要求，有望带动防水市场集中度提升，优质防水企业受益。3）头部公司纷纷切入其他赛道，依托渠道优势进行横向扩张，在创造全新利润增长点的同时，增强了自身抵御下游行业波动风险的能力。
三、年集中度提升将成为龙头企业增长最上层逻辑
销售端，龙头企业通过加强销售人员激励、推进渠道下沉、完善对工长和终端业主等群体的服务等方式对中小企业进行“升维”打击。生产端，龙头企业生产成本优势有望进一步扩大，以东方雨虹为例，其VAE乳液及VAEP胶粉产线正在建设，随龙头在生产端布局落地，其相对中小企业竞争优势将更加突出，行业集中度有望加速提升。
四、Q3业绩拐点隐现，年业绩反弹可期
根据统计，年Q3业绩端同比改善的头部公司有伟星新材、蒙娜丽莎、东鹏控股、鲁阳节能、三棵树等，占比50%。其中，Q3营收端出现同比改善的公司有伟星新材、鲁阳节能、三棵树等；Q3盈利能力同比改善的公司有伟星新材、蒙娜丽莎、东鹏控股、鲁阳节能、三棵树等。同时，随着全球交易衰退预期，明年国际原油价格或下降，消费建材成本端压力有望减轻。
五、根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选个股，供粉丝参考：
1、北新建材
公司是全球最大的石膏板轻钢龙骨企业，国内石膏板行业产能市占率高达69%，全球市占率约为20%，石膏板品牌影响力大、重点工程覆盖率高、工厂及渠道分布广。
核心看点在于：1）石膏板低成本和高定价权优势凸显，高端化提升盈利。公司成本优势和高定价权领先行业，截至年末产能33.58亿平，中长期目标50亿平，成本优势和定价权将进一步巩固。随着龙牌、泰山牌等中高端产品占比提升，产品价格以及毛利率中枢将稳中有升；2）轻钢龙骨和石膏砂浆发挥强协同效应快速增长；3）防水和涂料业务成长空间大，扩张速度快，防水新规出台加速行业出清，推动行业扩容，利好龙头份额提升；4）年以来董事会和高管层出现积极变化，优质经营理念将得到传承和再出发，公司迈入新一轮成长。
2、蒙娜丽莎
多重因素边际好转，公司营收+盈利能力或有望修复。（1）政策助力地产行业修复，需求有望好转。随着以11月11日《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》为代表的房地产支持政策出台，房地产行业融资端、销售端和竣工段有望受到不同程度的刺激，近两年下游房地产行业需求不振的形势有望迎来边际好转。（2）大幅计提减值，坏账风险释放充分。年前三季度公司共计提信用减值损失5.08亿元，充分释放坏账风险。虽然短期业绩受到影响，但是未来业绩受坏账影响的风险清除。（3）原料能源价格有望趋于稳定。公司生产原材料+能源成本占生产成本比重超过50%，当前原料能源价格保持阶段性高位运行使得公司毛利率承压。我们推测，原料能源价格未来保持快速上行可能性不大，随着公司开展进一步降本增效措施，盈利能力存在改善空间。
建筑陶瓷行业加速洗牌，行业集中度提升。中国建筑陶瓷整体呈现“大市场，小企业”的竞争格局，近年来受多重因素影响，行业生存难度增加，部分中小企业被迫出清：（1）环保政策持续加码，控制碳排放成本增加；（2）原料能源价格、人力、物流等成本快速上升；（3）地产行业持续下行，下游需求不振。年中国建筑陶瓷市场规模约为亿元，公司和东鹏控股作为两大行业龙头，当前市占率仅为1.57%和1.52%，提升空间巨大。打品牌+提产能+拓渠道，三大核心优势助力公司快速成长。（1）品牌优势：公司借助杭州亚运会、迪拜世博会等机会，充分提升品牌知名度。公司强劲的品牌力能够获得充分的溢价，保持较高的盈利能力。
（2）产能优势：截止至年末，公司打造广东佛山、广东清远、广西藤县、江西高安四大生产基地，年生产量超1.6亿平方米，处于行业领先地位，规模效益降低生产成本。
（3）渠道优势：B端：与保利、万科等头部优质房企建立了稳定合作关系，坏账风险小，房地产行业下行带来的风险可控。C端：专注拓展如电商、直播等多元化渠道+力推“微笑铺贴·成品交付系统”，渠道下沉进展顺利。
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